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【煜星平台登录地址】兴证策略:蓝筹搭台 成长唱戏收获期

  投资要点

  回顾:4月以来,《行情随政策春风起舞》、《蓝筹搭台,成长唱戏》等系列报告强调,把握“内需”中心,外资从流出转向流入的机会。我们看到以美的集团贵州茅台为代表的“蓝筹”搭好了台,迈瑞医疗泰格医药宁德时代立讯精密为代表的“成长”完美唱戏,实现了40%左右的涨幅。

  信用、资金直达实体继续落地、夯实,创业板注册制改革快速落地,国内外经济复苏加速,内外需共振期,CPIPPI剪刀差有望缩窄,实体和企业盈利有望改善。展望后续,内部经济加速、改革提速,在生机中把握确定性,结构性机会。当然,外部市场的调整、内部疫情的“二次”压力,对市场情绪有所影响,叠加本轮“蓝筹搭台,成长唱戏”反弹获利盘较重,需要注意短期压力。我们依然维持在中期策略《蛰伏中孕育生机》观点,坚持“持久战”,把握台儿庄战役、平型关战役类似机会,化整为零、积小胜为大胜。

  宽信用继续加速,资金直达实体,助力经济恢复。央行公布2020年5月金融数据:社融新增3.19万亿,新增人民币贷款1.48万亿,基本符合预期,地方政府债券发行增加是重要支撑。具体来看1)实体资金需求基本满足,企业资金端的需求大于居民,在经济恢复中,投资略快于消费。2)人民币贷款,非金融企业同比多增3000多亿,居民贷款同比多增400多亿,企业部分恢复可能略快于消费端。3)没有“大水漫灌”,更多在于“细水长流”,直达实体,宽信用,避免空转是货币政策的主要方向。

  改革加速,创业板注册制快速落地,生机逐步孕育,彰显美股化特征。从4月27日,创业板改革试点方案获得深改组通过,到6月12日文件出台、落地,以不到50天的“中国速度”,促进落地。这次创业板注册制改革在上市条件、审批速度、退市指标、交易机制等方面都向更加市场化和科创板靠齐。我们在中期策略《蛰伏中孕育生机》中强调,随着A股改革加速,市场化和制度建设越来越完善,在而立之年,正在逐步显露成熟气质,美股化特征。中长期生机正在随着这些改革措施逐步积累,中长期对于股市长牛是有利的,利好因素的点滴积累,叠加某一个促发因素的发生,市场出现大生机的步伐就越来越近了。

  海外市场的扰动、疫情的“二次”压力和获利盘的兑现可能影响市场短期节奏。上周海外市场出现较大幅度的调整,疫情的“二次”压力等可能会阶段性引发投资者担忧,观望情绪增加。同时,从4月份我们看好市场,“内需”主线,“蓝筹搭台,成长唱戏”以来,以茅台、美的、迈瑞、泰格、立讯等机构重仓,核心资产标的,都收获了40%左右的涨幅,不排除获利盘兑现对市场的短期影响。

  行业配置:把握蓝筹搭台+成长唱戏的两个生机组合方向。

  生机1:我们在中期策略《蛰伏中孕育生机》重点推荐的以家电、家居为代表的可选消费景气向上的链条。以及外资持续流入受益的重仓股,核心资产方向,如食品饮料、医疗设备等。

  生机2:看好大创新,尤其是硬科技,特别是5G应用(云、视频等)、信创、半导体链条、新能源车链条、面板景气等方向。

  风险提示:中美博弈超预期加大,美股二次探底

  报告正文

  展望:蓝筹搭台,成长唱戏收获期

新时代策略:增量基金稳定市场热度

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  回顾:4月以来,《行情随政策春风起舞》、《蓝筹搭台,成长唱戏》等系列报告强调,把握“内需”中心,外资从流出转向流入的机会。我们看到以美的集团贵州茅台为代表的“蓝筹”搭好了台,迈瑞医疗泰格医药宁德时代立讯精密为代表的“成长”完美唱戏,实现了40%左右的涨幅。

  宽信用、资金直达实体继续落地、夯实,创业板注册制改革快速落地,国内外经济复苏加速,内外需共振期,CPI与PPI剪刀差有望缩窄,实体和企业盈利有望改善。展望后续,内部经济加速、改革提速,在生机中把握确定性,结构性机会。当然,外部市场的调整、内部疫情的“二次”压力,对市场情绪有所影响,叠加本轮“蓝筹搭台,成长唱戏”反弹获利盘较重,需要注意短期压力。我们依然维持在中期策略《蛰伏中孕育生机》观点,坚持“持久战”,把握台儿庄战役、平型关战役类似机会,化整为零、积小胜为大胜。

  宽信用继续加速,资金直达实体,助力经济恢复。央行公布2020年5月金融数据:社融新增3.19万亿,新增人民币贷款1.48万亿,基本符合预期,地方政府债券发行增加是重要支撑。具体来看1)实体资金需求基本满足,企业资金端的需求大于居民,在经济恢复中,投资略快于消费。2)人民币贷款,非金融企业同比多增3000多亿,居民贷款同比多增400多亿,企业部分恢复可能略快于消费端。3)没有“大水漫灌”,更多在于“细水长流”,直达实体,宽信用,避免空转是货币政策的主要方向。

  改革加速,创业板注册制快速落地,生机逐步孕育,彰显美股化特征。从4月27日,创业板改革试点方案获得深改组通过,到6月12日文件出台、落地,以不到50天的“中国速度”,促进落地。这次创业板注册制改革在上市条件、审批速度、退市指标、交易机制等方面都向更加市场化和科创板靠齐。我们在中期策略《蛰伏中孕育生机》中强调,随着A股改革加速,市场化和制度建设越来越完善,在而立之年,正在逐步显露成熟气质,美股化特征。中长期生机正在随着这些改革措施逐步积累,中长期对于股市长牛是有利的,利好因素的点滴积累,叠加某一个促发因素的发生,市场出现大生机的步伐就越来越近了。

  海外市场的扰动、疫情的“二次”压力和获利盘的兑现可能影响市场短期节奏。上周海外市场出现较大幅度的调整,疫情的“二次”压力等可能会阶段性引发投资者担忧,观望情绪增加。同时,从4月份我们看好市场,“内需”主线,“蓝筹搭台,成长唱戏”以来,以茅台、美的、迈瑞、泰格、立讯等机构重仓,核心资产标的,都收获了40%左右的涨幅,不排除获利盘兑现对市场的短期影响。

  行业配置:把握蓝筹搭台+成长唱戏的两个生机组合方向。

  生机1:我们在中期策略《蛰伏中孕育生机》重点推荐的以家电、家居为代表的可选消费景气向上的链条。以及外资持续流入受益的重仓股,核心资产方向,如食品饮料、医疗设备等。

  生机2:看好大创新,尤其是硬科技,特别是5G应用(云、视频等)、信创、半导体链条、新能源车链条、面板景气等方向。

  风险提示

  风险提示中美博弈超预期加大,美股二次探底。

(文章来源:XYSTRATEGY)

(责任编辑:DF506)

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